3600点, 机会在哪?
- 2025-07-25 14:36:31
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大A站上了3600!7月以来,不仅A股的上证指数创了2022年初以来的收盘新高,还有港股的恒生指数,也创了2022年以来的新高。
这两只各自市场最核心的宽基指数的同时突破,意味着港A很有可能将进入一个新的行情阶段。
恒生指数能突破,最主要是来自国企H股的贡献,而港股科技相对平淡一些,以下图的恒生科技指数来看,自4月以来就处于一个窄幅震荡区间。
但如果我们拉长周期看,科技也已经处于明显的上升趋势中了,这几个月的停滞,大概率是指数上涨趋势中的阶段性整理。
当下如何看待港股科技板块的投资价值?
华西证券田乐蒙团队在《鼎沸时,看科技》中提到,当前港股科技板块正呈现"产业叙事强化+资金配置转移+估值优势凸显"的三重驱动格局,正站在多重逻辑共振的转折点上,有望成为部分配置需求的“落脚之处”,重点关注半导体、AI、机器人等后续行情。
作为港股市场科技领域最具代表性的科技指数,恒生科技指数(HSTECH.HI)覆盖面广泛,比如互联网资讯、半导体、汽车、家电、医药等,都有涉及到,下面是它的行业分布图:
覆盖广泛代表有希望获得平均值,虽然不容易出错,但也很难出彩。
有朋友问到,是否还有更为纯粹的、只覆盖AI、半导体Semi等的港股科技指数,因为在讲究进攻性的牛市阶段,这种精准聚焦单一行业的指数,更有希望成为最锋利的茅。
“提纯版”科技品种——港股通科技ETF(159262.SZ)正好能满足这个要求。
港股通科技ETF(159262.SZ)跟踪的指数是:恒生港股通科技主题(HSSCITI.HI),由可以通过港股通买卖、且业务与科技主题相关的最大的30家香港上市公司构成。
下面是恒生科技主题指数的行业分布图:
与恒生科技指数相比,恒生科技主题指数剔除了汽车、家电和医药这三个行业,只聚焦TMT行业,指数纯粹度更高。
除了我们前面从技术分析的角度讲的,股价正处于上升趋势中,科技还处在估值、基本面、资金面等多重利好因素共振的有利窗口期。
恒生科技主题的最新PE仅22.61倍,不管是横向看还是纵向看,对一只科技成长型指数来说,这个级别的PE都很低。
估值低的原因,一方面是经过上一轮史诗级熊市,股价跌幅大,虽然去年初见底到现在已经有不小的涨幅,但仍然还在相对低位。
另一方面,恒生科技主题中占大头的互联网企业,本身商业模式是非常优秀的,盈利能力强,在监管政策缓和、对外扩张收缩、节约支出等一系列行为下,基本面已于去年见底,企业业绩回升明显。
再看资金面,港股流动性环境目前很充裕,美联储降息预期概率较大,还有南向资金也大概率会继续流入;此外,当前科技叙事暂时让位于反内卷&基建叙事,关注度相对不高,TMT拥挤度持续处于低位。
此外,还有"重估中国科技资产"、AI、半导体国产替代加速等催化剂性质的利好驱动,科技首当其冲,或最为受益。
总之,科技目前在估值、基本面、资金面和技术面等多个方面都处于有利地位,多重利好因素驱动,有望延续上行趋势。
在这种进攻性阶段,如果风险偏好较高,希望投资标的具有更高的向上弹性,可以重点考虑高度聚焦AI+Semi的港股通科技ETF(159262.SZ)这只高纯度ETF,一键布局精华版"科技版图"。
这只ETF是由广发基金发行的,广发在港股市场布局了多只足够精细、有特色的ETF,除了刚说的科技,还有创新药、新消费、非银金融、新能源车、红利等多个细分领域,都有相关ETF,具体见下表:
这些足够细分的产品,为我们精准捕捉港股特定赛道的行情,提供了丰富且便捷的投资工具,大大方便了我们的投资。
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